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聰明啤打及以因子為基礎的投資

聰明啤打及以因子為基礎的策略,提供介乎主動型與被動型投資之間的投資選擇。

我們提供現有及量身訂製的聰明啤打及以因子為基礎的策略,兼備環球、地區及特定國家的種類。

滙豐環球投資管理與相關客戶合作的往績紀錄悠久,能提供一流的現成及量身訂製的聰明啤打策略。

  • 多因子策略提供對多因子(即價值、質素、低風險、小規模、動力)的受控曝險,旨在持續達致相對於同等傳統指數的超額表現,並設有跟蹤誤差目標。憑藉專屬的風險模型,我們裁製以因子為基礎的策略從而納入特定客戶的指引,包括量身訂製的追蹤誤差水平、因子曝險,以及環境、社會及管治限制
  • 基本面策略包括我們的經濟規模股票(ESE)組合。ESE策略於2012年6月推出,按公司的經濟足跡訂定相關權重,旨在達致較市值加權指數更佳的風險調整回報。相關方法原則由我們的量化研究團隊「內部」建立
  • 波幅為本的策略糅合量化紀律與定性判斷。我們基於吸引的盈利能力及估值狀況捕捉優質公司,並構建按較低波幅而予以優化的投資組合。透過專屬的基本面研究以及環境、社會及管治方面的綜合分析,我們確認股票的波幅特點以及公司盈利能力水平是否可予持續

多因子股票策略

此策略旨在結合價值、質素、動力、小規模及低風險等因子,持續提供相對於市值加權指數的超額表現,跟蹤誤差低微。

我們的理念

因子投資的基礎在於投資者觀察到,具有若干特點(按術語稱為「溢價」)的股票隨時間過去的風險調整表現優於大市。對因子作出配置,投資者便能以具透明度及成本效益的方式獲享這些回報來源,從而更深入了解並加強管理相關的投資組合風險。

  • 單因子」框架盡可能提高對屬意因子的曝險,同時盡量將所有其他的無意曝險減至最低
  • 多因子方針應可予自訂,以提供對屬意因子的策略性及戰術性曝險,並設有追蹤誤差目標及風險管控。

我們的流程

我們的因子投資流程的主要元素,包括量化選股、穩健的投資組合構建、一致的執行方式,以及綜合風險管理:

  • 我們自下而上的方法,結合股票層級的因子分數
  • 我們的投資組合構建過程,以具透明度及一致的方式優化對超額回報訊號的曝險
  • 我們在行業、國家及因子層級實施嚴格的主動型限額,以免承受不獲回報的風險

滙豐優勢

  • 單因子框架可將無意承受的風險降至最低,各因子間的相關性低微
  • 我們從零開始設計並驗證每個因子,並根據數十年的因子投資實務經驗,謹慎挑選計量指標及基本面數據元素
  • 投資方針具良好的可調整性,便於按客戶需求執行自訂的投資組合
  • 我們具備穩健的執行實力,以及強大的技術與風險建模基建
  • 我們的環球多因子策略擁有長逾10年多的穩定往績紀錄

基本面策略-經濟規模股票(ESE)

旨在捕捉股票啤打,並達致較傳統指數更高的經風險調整回報。

我們的理念

  • 市值加權指數可能會發生失效情況,股價或會呈現相對於其公平價值的「雜訊」
  • 此權重方針旨在捕捉公司的經濟活動(即對國民生產總值的貢獻,亦稱為其「增值」),所產生的穩定權重與股價的關連甚低

我們的流程

  • 我們計算每間公司的「增值」,即其產出(銷售)與投入(從其他企業購入的貨品與服務)的差額
  • 公司的指數權重乃按其「增值」/所有公司「增值」之和予以釐定
  • 一般會調緩所生成的因子曝險
  • 僅包含具流通性的股票
  • 系統性的重新調整能受惠於潛在的市場錯誤定價,同時令成交量保持低落

公司「增值」金額會支付予股票持有人、債務持有人、僱員及政府。

滙豐優勢

  • 此方針在理論上穩健而具直覺性,破除指數權重與市價的關連,令客戶能實現超卓的多元性,並加強捕捉影響市價的「雜訊」
  • 有關的專屬方法具成本效益及透明度
  • 單純從重新調整及傳統指數失效情況中獲利
  • 風格偏差有限,有利於作為股票配置的核心構建元素
  • 2012年至今獲得印證的往績紀錄。

較低波幅策略

提供對低啤打、質素及價值因子的曝險,經風險調整回報高於其同等市值指數。

我們的理念

較低波幅策略可提供較同等市值指數更佳的經風險調整回報,其較低調撥潛力亦有助於跌市時保存資本。

我們的流程

  • 我們的方針糅合量化紀律與定性判斷
  • 我們辨識盈利能力及估值狀況吸引的優質股票,並加以排名
  • 隨後,我們對排名最高(於首四分位數範圍內)的股票進行最小變異優化,以建立低波幅投資組合
  • 低波幅投資組合中包含若干較低相關性、較高波幅的股票,從而降低絕對風險
  • 基本面研究側重於確認股票的波幅展望,以及其盈利能力是否可予持續。

滙豐優勢

  • 我們的基本面研究,在嚴守紀律的框架中為投資者增值,有助於防範虛假訊號,有別於單純被動型方針及單純量化方法
  • 我們在流程中納入環境、社會及管治研究,以確認股票的波幅特點以及其盈利能力水平是否可予持續
  • 我們憑藉投資流程而從更加傳統的低波幅方針中脫穎而出:首先著眼於物色優質股票(具有強健的盈利能力及估值),繼而就低波幅加以優化。此做法有助於多元投資,並能避免「擠擁交易」、行業集中及利率敏感度等風險。
風險提示

投資價值及任何所得收益可升亦可跌,投資者可能無法收回原投資金額。若持有海外投資,則貨幣匯率亦可能會造成該等投資的價值波動。