聰明啤打及以因子為基礎的投資

我們提供現有及量身訂製的聰明啤打及以因子為基礎的策略，兼備環球、地區及特定國家的種類。

滙豐投資管理與相關客戶合作的往績紀錄悠久，能提供一流的現成及量身訂製的聰明啤打策略。

• 多因子策略提供對多因子（即價值、質素、低風險、小規模、動力）的受控曝險，旨在持續達致相對於同等傳統指數的超額表現，並設有跟蹤誤差目標。憑藉專屬的風險模型，我們裁製以因子為基礎的策略從而納入特定客戶的指引，包括量身訂製的追蹤誤差水平、因子曝險，以及環境、社會及管治限制
• 基本面策略包括我們的經濟規模股票(ESE)組合。ESE策略於2012年6月推出，按公司的經濟足跡訂定相關權重，旨在達致較市值加權指數更佳的風險調整回報。相關方法原則由我們的量化研究團隊「內部」建立
• 波幅為本的策略糅合量化紀律與定性判斷。我們基於吸引的盈利能力及估值狀況捕捉優質公司，並構建按較低波幅而予以優化的投資組合。透過專屬的基本面研究以及環境、社會及管治方面的綜合分析，我們確認股票的波幅特點以及公司盈利能力水平是否可予持續

多因子股票策略

此策略旨在結合價值、質素、動力、小規模及低風險等因子，持續提供相對於市值加權指數的超額表現，跟蹤誤差低微。

我們的理念

因子投資的基礎在於投資者觀察到，具有若干特點（按術語稱為「溢價」）的股票隨時間過去的風險調整表現優於大市。對因子作出配置，投資者便能以具透明度及成本效益的方式獲享這些回報來源，從而更深入了解並加強管理相關的投資組合風險。

• 單因子」框架盡可能提高對屬意因子的曝險，同時盡量將所有其他的無意曝險減至最低
• 多因子方針應可予自訂，以提供對屬意因子的策略性及戰術性曝險，並設有追蹤誤差目標及風險管控。

我們的流程

我們的因子投資流程的主要元素，包括量化選股、穩健的投資組合構建、一致的執行方式，以及綜合風險管理：

• 我們自下而上的方法，結合股票層級的因子分數
• 我們的投資組合構建過程，以具透明度及一致的方式優化對超額回報訊號的曝險
• 我們在行業、國家及因子層級實施嚴格的主動型限額，以免承受不獲回報的風險

滙豐優勢

• 單因子框架可將無意承受的風險降至最低，各因子間的相關性低微
• 我們從零開始設計並驗證每個因子，並根據數十年的因子投資實務經驗，謹慎挑選計量指標及基本面數據元素
• 投資方針具良好的可調整性，便於按客戶需求執行自訂的投資組合
• 我們具備穩健的執行實力，以及強大的技術與風險建模基建
• 我們的環球多因子策略擁有長逾10年多的穩定往績紀錄

基本面策略－經濟規模股票(ESE)

旨在捕捉股票啤打，並達致較傳統指數更高的經風險調整回報。

我們的理念

• 市值加權指數可能會發生失效情況，股價或會呈現相對於其公平價值的「雜訊」
• 此權重方針旨在捕捉公司的經濟活動（即對國民生產總值的貢獻，亦稱為其「增值」），所產生的穩定權重與股價的關連甚低

我們的流程

• 我們計算每間公司的「增值」，即其產出（銷售）與投入（從其他企業購入的貨品與服務）的差額
• 公司的指數權重乃按其「增值」／所有公司「增值」之和予以釐定
• 一般會調緩所生成的因子曝險
• 僅包含具流通性的股票
• 系統性的重新調整能受惠於潛在的市場錯誤定價，同時令成交量保持低落

公司「增值」金額會支付予股票持有人、債務持有人、僱員及政府。

滙豐優勢

• 此方針在理論上穩健而具直覺性，破除指數權重與市價的關連，令客戶能實現超卓的多元性，並加強捕捉影響市價的「雜訊」
• 有關的專屬方法具成本效益及透明度
• 單純從重新調整及傳統指數失效情況中獲利
• 風格偏差有限，有利於作為股票配置的核心構建元素
• 2012年至今獲得印證的往績紀錄。

較低波幅策略

提供對低啤打、質素及價值因子的曝險，經風險調整回報高於其同等市值指數。

我們的理念

較低波幅策略可提供較同等市值指數更佳的經風險調整回報，其較低調撥潛力亦有助於跌市時保存資本。

我們的流程

• 我們的方針糅合量化紀律與定性判斷
• 我們辨識盈利能力及估值狀況吸引的優質股票，並加以排名
• 隨後，我們對排名最高（於首四分位數範圍內）的股票進行最小變異優化，以建立低波幅投資組合
• 低波幅投資組合中包含若干較低相關性、較高波幅的股票，從而降低絕對風險
• 基本面研究側重於確認股票的波幅展望，以及其盈利能力是否可予持續。

滙豐優勢

• 我們的基本面研究，在嚴守紀律的框架中為投資者增值，有助於防範虛假訊號，有別於單純被動型方針及單純量化方法
• 我們在流程中納入環境、社會及管治研究，以確認股票的波幅特點以及其盈利能力水平是否可予持續
• 我們憑藉投資流程而從更加傳統的低波幅方針中脫穎而出：首先著眼於物色優質股票（具有強健的盈利能力及估值），繼而就低波幅加以優化。此做法有助於多元投資，並能避免「擠擁交易」、行業集中及利率敏感度等風險。