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亞洲利率, 股票, 中國高股息, 通脹, 2022年ESG的發展
2022年01月14日

    亞洲利率

    亞洲的政策利率走勢如何?對比美國又處於甚麼水平?了解市場的走勢很重要。您可以參考我們策略師的看法,亦可自己進行數據分析。例如若使用彭博的數據來解構市場及中性收益率曲線,預計2022年利率幾乎將全面上升。其中,紐西蘭及印度央行的預測加息幅度將會最大,達到150個基點。在omicron變種病毒肆虐下,這是有力的訊號。另一方面,數據亦顯示固定收益市場已預計在今年12月前,馬來西亞將會反向而行作出減息。如下列黑色棒形圖所示,預計明年絕大部分亞洲市場的利率升幅將高於美國(假設聯邦儲備局將再加息50個基點),日本和馬來西亞是唯一的例外。考慮所有因素,亞洲的增長前景相對樂觀。

    相關投資:亞洲固定收益、亞洲高收益、新興市場固定收益

    亞洲利率 

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    股票

    新一年開市大部分股市見紅,美國因科技股和增長股遭拋售,表現落後全球大部分地區(見下圖)。估值較低的價值股搶先跑出,符合我們策略師認為某些市場可望追落後的表現,但我們不建議投資者放棄美國公司。從歷史上看,投資市場年初的表現難以反映後市。例如自全球金融危機以來,若果MSCI全球指數在前7個交易日為負數,餘下日子至年底的表現平均接近11%。反之,若前7個交易日為正數,後來表現卻略遜一籌。標普500指數由第二星期至年底只有兩次出現負回報——而該兩次開局均錄得升幅。結論?投資者不用太擔心第一周的表現,應關注真正的投資動力,如公司盈利,甚或是馬斯克(Elon Musk)的推文。

    相關投資:環球股票、美國股票

    股票 

    僅供說明之用。

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    中國高股息

    「危中有機」正好用來形容現時的中國股市。誠然,2021年讓人充滿危機感,例如在科網股拋售潮下,中國股票年度下跌約五分之一。這令市場產生悲觀情緒,但一些與監管風險無關的行業,卻提供了很吸引的股息機會。例如銀行、保險、石油及天然氣等大型行業,合計佔MSCI中國指數的15%。這些行業目前的股息收益率分別為5.7%、5.0% 和8.2%,回報不錯!此外,三個行業的市賬率低於1,市盈率更只有個位數,真的是「有危就有機」。

    相關投資:中國股票,亞洲股票

    中國高股息 

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    通脹

    美國剛公佈的通脹數據為數十年來最高,投資者希望了解其影響。我們的多元資產研究團隊經分析後,得出一些有趣的數字。他們根據美國12個月消費物價通脹,將24年的資產類別表現數據劃分為兩種通脹情況:中度通脹,即消費物價通脹介乎1.8%至2.6%的時期;高度通脹,即消費物價通脹介於2.6%至5.3%的時期。如下圖所示,在兩種通脹情況下,多數資產類別的全年回報為正數(即使經通脹調整)。環球股票及高收益類別在中度通脹時大為受惠,但在高度通脹時則表現較遜色。值得注意的是,新興市場債務在這兩種環境下均表現良好,而另類資產則是在高度通脹環境下代替傳統資產類別的好選擇。雖然歷史未必重演,但這分析提醒了我們多元化投資和積極管理何等重要。

    相關投資:環球股票、新興市場債務、高收益、多元資產

    通脹 

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    2022年ESG的發展

    過去10年,可持續發展大有進境,63間證券交易所根據「可持續證券交易所」計劃擬定了ESG指引,對比2011年只有兩間。但這只是「可持續證券交易所」計劃下全球交易所的一半。ESG再向前邁進將以甚麼作指標?首先是資訊披露和生物多樣性。前者似乎即將迅速有改善,近期歐洲、沙特、埃及等地區便相繼推出相關ESG披露指引。另一方面,國際財務報告準則基金會等機構正在審議若干標準,此將有助推動ESG數據融合。由於可吸收40%碳排放的天然碳滙正迅速消失,下季度第15屆聯合國氣候變化大會(COP15)第二部分的進展將備受關注,屆時將檢視生物多樣性目標以及「自然相關財務披露工作小組」下的框架。這些計劃能否落實和成功,投資者和金融界將扮演著重要⻆色。

    相關投資:ESG策略、自然資本、巴黎氣候協議ETF

    2022年ESG的發展 

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