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證券化信貸

證券化信貸提供大量機遇,乃反映被誤解或錯誤定價的風險。

我們的理念

證券化信貸有利補充投資組合主要有四大原因:

  1. 收益率提升-可提供相對於傳統固定收益工具的收益溢價
  2. 浮息投資-投資者可受惠於息率上升;鑑於目前息率處於歷史低位,主要屬浮息的證券化信貸有利提供較傳統固定收益工具好的潛在表現
  3. 信貸增強及權益校準-許多較新的債券發行(金融危機後)都具備結構特點,可增強投資者保障(例如更嚴謹的契諾以及更高水平的超額抵押)
  4. 分散投資-證券化信貸與其他固定收益資產類別的相關性低,有助分散投資組合

我們的流程

我們投資於所有證券化信貸行業,全面涵蓋各評級類別,並從設於倫敦的單一平台進行全球性投資。我們的環球規模及投資工具支援:

  • 在不同市場釐定相對價值及評估風險的能力
  • 在我們覓得最佳機遇之處作無縫投資的能力
  • 獲取重要交易流程,利用我們的網絡及規模為客戶磋商具吸引力的價格

滙豐優勢

  • 15名專職專家組成經驗豐富而成熟的團隊,是業內最大型的結構信貸團隊之一
  • 強勢接通結構信貸市場上廣泛機遇 - 結構信貸領域上難以仿傚
  • 我們的環球佈局讓我們從單專注於美國和/或歐洲資產抵押證券的眾多競爭對手中脫穎而出

涉及哪些風險?

證券化信貸的投資特點有別於傳統債務證券。主要差別在於,由於相關貸款的條款之故,本金往往是分階段支付並可能會在任何時間悉數償付。現金流的產生時間如此可變,令人無法確實估算未來資產收益及加權平均期限。投資於結構性信貸時亦可能涉及特定風險,包括預付風險、後償風險、資本價值風險、經濟風險、再融資風險及流通性風險。

主要風險

投資價值及任何所得收益可升亦可跌,投資者可能無法取回原本的投資金額。

利率風險:隨著利率上升,債務證券的價值將下跌。債券價值與利率變動成反比關係。

信貸風險:債務證券發行人或未能履行其定期償還利息及/或資本的責任。因此,所有信貸工具均可能出現違約。息率較高證券出現違約的機會較大。

匯率風險:投資於以投資者本身貨幣以外貨幣計值的資產,可能令投資價值須面臨匯率波動的風險。

資產抵押證券風險:資產抵押證券一般由一系列資產(如按揭)組成,各項資產可選擇提早償還或延期,且有可能出現違約。資產抵押證券的現金流條款可能改變,對合約的價值和流動性構成重大影響。

衍生工具風險:衍生工具合約的價值取決於相關資產表現。相關資產價值的輕微變動,可能導致衍生工具的價值大幅變動。與交易所買賣的衍生工具不同,場外買賣的衍生工具附帶有關促成買賣的交易對手和機構的信貸風險。

高息率風險:息率較高的債務證券具有比投資級別及/或政府證券面臨更高信貸風險的特徵。

流動性風險:流動性即計量一項投資兌換為現金的輕易程度,而兌換過程並無損失資本及/或收益。資產價值可能受市況不利時的流動性風險所嚴重影響。

運作風險:主要風險有關系統及流程失誤。投資流程受獨立風險職能(須接受獨立審核和監管機構監察)監管。

風險提示

投資價值及任何所得收益可升亦可跌,投資者可能無法取回原本的投資金額。相關資產價值受到利率波動以及相關資產發行人信貸評級變動的重大影響。